能化 | 燃料油供需变动不大,关注成本端对期价的影响
发布日期:2024-03-18 13:35    点击次数:126

原油

  周五夜盘原油主力合约期价大幅下挫。供应方面,第36届欧佩克+部长级会议结束,欧佩克成员国各自宣布在明年Q1期间“自愿”减产,总规模合计219.3万桶/日,其中沙特和俄罗斯分别减产100万桶和50万桶。目前美国原油产量处于历史高位。美国原油产量在截止11月24日当周录得1320万桶/日,与上周持平。需求方面,美国失业率数据和经济数据表现较差,市场对原油需求前景产生忧虑。国内方面,主营炼厂在截至11月30日当周平均开工负荷为80.25%,环比上涨0.05%。本周湛江东兴石化、广州石化1#常减压装置仍将处在检修期内,青岛石化或恢复正常生产,因此预计主营炼厂平均开工负荷或小幅增长。山东地炼一次常减压装置在截至11月29日当周平均开工负荷为66.39%,环比上涨1.33%。本周暂无炼厂计划全厂检修,华星催化装置存开工计划,其他多数炼厂装置负荷或保持稳定,预计山东地炼一次常减压开工负荷或稳定为主。整体来看,原油市场供应偏紧态势持续;需求端短期虽有取暖季需求支撑,但前景不佳,建议密切关注巴以军事冲突和美联储加息动向。

燃油及低硫燃油

  周五夜盘燃料油主力合约期价震荡上行。低硫主力合约期价偏强运行。供应方面,截至11月26日当周,全球燃料油到货量为全球燃料油到货量为427.69万吨,环比增加1.92%。其中新加坡到货53.77万吨,环比增加52.7%;美国到货66.97万吨,环比增加32.24%。国内方面,高硫燃料油裂解价差呈现上行态势,低硫燃料油裂解价差偏弱,预计产量或出现分化。需求方面,圣诞及新年季的到来推升备货需求,但全球经济预期不佳继续影响市场信心。截至11月24日,中国沿海散货运价指数为1063.16,环比上涨2.44%;中国出口集装箱运价指数为 876.74,环比上涨0.53%。库存方面,截止11月29日,新加坡燃料油库存录得1950.3万桶,环比下降3.08%。整体来看,燃料油供需变动不大,关注成本端对期价的影响。

沥青

  周五夜盘沥青主力合约期价震荡上行。供应方面,截止11月30日,国内沥青产能利用率为36.8%,环比下降1.1%。国内96家沥青炼厂周度总产量为62.6万吨,环比下降1.4万吨。其中地炼总产量40.9吨,环比下降0.3万吨;中石化总产量13.8万吨,环比下降1万吨;中石油总产量5万吨,环比下降0.1万吨;中海油总产量2.9万吨,环比持平。本周华东扬子以及江苏新海间歇复产沥青,带动产能利用率上涨。需求方面,国内54家沥青厂家出货量共45.8万吨,环比减少7.4%。北方地区冬储逐渐落地,个别炼厂继续释放3月底合同,叠加前期部分炼厂释放12-1月底合同,市场刚需平稳。整体来看,沥青供需结构偏弱,在成本价格重心下移影响下,期价或有回落。

聚酯产业链

  周五夜盘 PTA主力合约期价震荡上行。供应方面,截至11月30日,国内PTA周开工率为77.09%,环比增加2.74%。本周逸盛大化计划降负,福化计划提负,四川能投、汉邦石化计划重启,已减停装置或延续检修。需求方面,聚酯周度平均开工率为88.71%,环比增加09%。虽有部分装置计划检修,但新产能投放后负荷提升。整体来看,PTA供应回升,需求支撑力度稍弱,关注成本端对期价的影响。短纤方面,主力合约期价震荡上行。供应方面,12月11日仪征化纤检修的8.5万吨装置计划重启,12月20日仪征化纤计划检修20万吨其他装置。需求方面,下游需求表现较弱,负反馈效应加深,短期内消费无利好。预计期价维持弱势。PX方面,主力合约期价震荡上行。供应方面,截至11月30日当周,国内PX产量为68.6万吨,环比下降4.84%。PX开工率为81.8%,环比下降4.16%。本周福佳投料,其余装置未有变动。需求方面,逸盛宁波3#计划检修,汉邦计划投料,关注计划外减停,已减停装置或延续检修。整体来看,PX供应增加,需求变动不大,期价有回落空间。

甲醇

  周五夜盘甲醇主力合约期价震荡下行。供应方面,截至11月30日,甲醇装置产能利用率为81.05%,环比增加0.23%。本周中原大化50、中石化川维77装置计划停车检修,广西华谊100、云南先锋50、内蒙古广聚60装置预计恢复,预计供应将增加。港口库存方面,截至11月29日,港口总库存为86.15万吨,环比下降6.92%。本周沿海甲醇外轮显性抵港计划在23.38-25.08万吨之间,甲醇港口库存或有积累。需求方面,截至11月30日,甲醇传统下游加权开工为46.3%,环比下降2.9%;从各行业来看,醋酸、MTBE、甲醛开工下滑,DMF、二甲醚、BDO开工增加。本周江苏梅兰装置搬迁,九江九宏装置停车检修,氯化物需求减少;濮阳鹏鑫装置逐渐恢复运行,甲醛需求量增加;湖北华鲁继续提负荷中,广西华谊、安徽华谊均恢复正常负荷运行,大连恒力二期存在投产预期,醋酸需求量增加;二甲醚、MTBE需求波动不大。整体来看,甲醇供应压力显现,需求以刚需为主,预计期价或区间运行。

天然橡胶

  周五夜盘天然橡胶主力合约期价震荡下行。供应方面,云南产区已进入停割期,新胶产出明显下滑;但国外产区来看,降雨仍导致新胶上量不畅,市场对于主产国减产预期仍存,原料高挺形成成本端偏强支撑,因此短期新胶供应端对胶价底部存较强支撑。需求方面,截至11月30日当周,国内半钢胎企业产能利用率为78.96%,环比增加0.08%。全钢胎样本企业产能利用率为62.12%,环比下降1.63%。下游轮胎行业处季节性需求淡季,企业订单整体放缓,同时成品库存压力逐渐提升,因此或导致开工承压,原料采购需求缺乏提升驱动。综合来看,国内天然橡胶供需双弱,在宏观预期偏悲观的影响下,预计期价或偏弱震荡。

合成橡胶

  周五夜盘合成橡胶主力合约期价窄幅震荡。供应方面,本周威特停车,益华装置延续停车,振华、齐翔延续降负生产,浙石化重启,其他装置变动有限。虽然部分民营装置检修降负,市场供应压力有所缓解,但行业开工水平仍处于高位,供应预期充裕。需求方面,本周将开启年度产销的最后冲刺,但淡季表现对全钢轮胎市场的影响较为明显,终端需求将进一步弱化。在轮胎销售压力增加,库存消耗缓慢且持续增量的影响下,轮胎开工存下滑预期。整体来看,合成橡胶基本面供强需弱结构持续,期价或偏弱运行。

塑料

  周五夜盘塑料主力合约期价震荡下行。供应方面,本周中韩石化等装置按计划停车,预计检修影响量在5.22万吨,较本周检修量减少。进口方面,进口货源到港量有小幅增加预期。目前港口库存维持较高水平,预计市场供应压力仍存。需求方面,农膜需求延续疲软,订单跟进乏力,部分工厂继续降负,开工继续下滑。后市无利好支撑,需求趋于平淡,工厂采购节奏放缓,投机备货意向不高。整体来看,塑料基本面偏弱,期价面临下行压力。

聚丙烯

  周五夜盘聚丙烯主力合约震荡下行。供应方面,下周新增产能暂无投放,计划内检修装置相对有限,部分检修装置计划重启,装置整体检修力度减弱,供应小幅增加。需求方面,下游目前新单跟进不足,企业多以完成前期订单为主。成品库存累积,部分小型工厂或阶段性停工以累积新单降低库存,部分下游领域开工负荷率下滑、需求转淡。此外,年底市场资金回笼,抑制货源流通,终端企业低价刚需采购为主。整体来看,聚丙烯供需双弱,期价将维持偏弱态势。

PVC

  周五夜盘 PVC主力合约期价震荡下行。供应方面,截至11月30日当周,PVC开工率为78.50%,环比增加1.68%,同比增加8.22%;其中电石法开工率为78%,环比增加0.17%,同比增加10.08%,;乙烯法开工率为79.99%,环比增加6.24%,同比增加1.53%。本周无新增检修企业,12月仅新增韩华1家企业检修。前期检修企业广西华谊、河南联创等开工逐步恢复,本周PVC开工负荷率继续提升。需求方面,低温天气导致西北以及东北下游开工继续下降。国内制品企业备货气氛不足,前期低价补货结束,新需求表现欠佳。整体来看,PVC基本面不改疲弱,期价或区间偏弱运行。

烧碱

  周五夜盘烧碱主力合约期价震荡上行。供应方面,截至11月30日当周,国内20万吨以上烧碱企业开工率为85.6%,环比增加2.5%。本周计划内的重启及检修设备各一套,华北地区存恢复预期,整体产量将增加。需求方面,供暖季环保等政策影响下,烧碱下游需求进一步提升受限,关注华东化纤以及山西河南广西氧化铝12月长约价格的签订情况。综合影响下,烧碱或区间偏弱运行。